A venda de opções, também conhecida como lançamento de opções, é uma estratégia sofisticada no mercado de derivativos. Diferente da compra (em que o investidor adquire o direito de comprar ou vender um ativo), na venda, o investidor assume uma obrigação potencial em troca de um prêmio recebido antecipadamente. As duas operações mais comuns são a Venda de Call (lançamento de Call) e a Venda de Put (lançamento de Put).

Venda de Call (Lançamento de Call)

A venda de Call (uma operação a Crédito na conta) é a operação em que o investidor se compromete a vender uma determinada quantidade de um ativo-objeto (como uma ação) a um preço de exercício (strike) predeterminado, em uma data de vencimento específica, caso o comprador da Call deseje exercer seu direito.

Para que Serve a Venda de Call?

• Geração de Renda: O principal objetivo é receber o prêmio pago pelo comprador da Call. Esse prêmio é um rendimento imediato para o vendedor.

• Apostas na Estabilidade ou Queda: O vendedor da Call ganha o prêmio integralmente se o preço do ativo-objeto não subir acima do preço de exercício até o vencimento. A estratégia é ideal para quem acredita que o preço do ativo permanecerá estável ou cairá ligeiramente.

• Cenário de Risco: O risco é ilimitado. Se o preço do ativo subir muito acima do preço de exercício, o vendedor será obrigado a vender o ativo pelo preço de exercício, perdendo o potencial ganho que teria ao vendê-lo pelo preço de mercado mais alto. Se o vendedor não possuir o ativo (operação conhecida como “Call a descoberto”), o risco é ainda maior, pois terá que comprar o ativo no mercado à vista para entregá-lo.

Exemplo Prático: Você vende uma Call de PETR4 com strike a R$ 35,00, recebendo R$ 10,00 de prêmio (o valor depende da data do exercício, pode ser muito mais alto). Se PETR4 estiver a R$ 34,00 no vencimento, o comprador não exercerá, e você fica com o prêmio de R$ 10,00. Se estiver a R$ 40,00, você será obrigado a vender a R$ 35,00, mas o mercado está a R$ 40,00, gerando um grande custo (R$ 5,00 de perda – R$ 10,00 de prêmio = R$ 5,00 de lucro, mas, este prêmio pode ser mais alto dependendo da data do exercício).

Venda de Put (Lançamento de Put)

A venda de Put é a operação em que o investidor se compromete a comprar uma determinada quantidade de um ativo-objeto a um preço de exercício (strike) predeterminado, em uma data de vencimento específica, caso o comprador da Put deseje exercer seu direito.

Para que Serve a Venda de Put?

• Geração de Renda: Assim como na Call, o objetivo é receber o prêmio pago pelo comprador da Put. É uma forma de gerar fluxo de caixa.

• Disposição para Comprar com Desconto: Esta é a principal utilidade. O vendedor da Put é alguém que deseja comprar o ativo-objeto, mas quer fazê-lo a um preço mais baixo (o preço de exercício). Se o preço da ação cair abaixo do strike, ele é obrigado a comprar pelo strike, mas recebeu um prêmio, o que efetivamente reduz seu custo de compra.

• Apostas na Estabilidade ou Alta: O vendedor da Put ganha o prêmio integralmente se o preço do ativo-objeto não cair abaixo do preço de exercício até o vencimento. A estratégia é ideal para quem acredita que o preço do ativo permanecerá estável ou subirá.

• Cenário de Risco: O risco máximo é que o ativo-objeto chegue a zero. O vendedor será obrigado a comprar o ativo pelo preço de exercício, mas a perda máxima é limitada ao strike menos o prêmio recebido, caso o ativo perca todo o seu valor.

Exemplo Prático: Você vende uma Put de VALE3 (operação no Crédito) com strike a R$ 60,00 (são lote de 100= R$ 6.000,00), recebendo R$ 40,00 de prêmio (pode ser mais alto o valor vai depender da data do exercício). Se VALE3 estiver a R$ 62,00 no vencimento, o comprador não exercerá, e você fica com o prêmio de R$ 40,00. Se VALE3 estiver a R$ 55,00, você será obrigado a comprar a R$ 60,00. Seu custo de aquisição, no entanto, é de R$ 5.960,00 (R$ 6.000,00 de strike – R$ 40,00 de prêmio recebido).

A Natureza do Risco

Tanto a Venda de Call quanto a Venda de Put transformam o investidor em um lançador ou cedente de direitos (mas é uma operação a Crédito), assumindo a obrigação potencial de ter a ação com melhor preço do que iria comprar na Home Broker.

É fundamental que o investidor tenha margem de garantia suficiente na corretora para cobrir o risco de ser exercido, especialmente nas operações “a descoberto” (sem ter o ativo-objeto ou o dinheiro em conta), onde o risco pode ser substancial na Venda de Call. Por isso, a venda de opções é mais utilizada por investidores experientes ou por aqueles que a utilizam para proteger ou aumentar o retorno de uma carteira de ações já existente (como no lançamento coberto de Call, em que o investidor já possui a ação).

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Como funciona:

• Compra da ação: O investidor adquire um lote de ações no mercado à vista.
• Venda da opção: Simultaneamente, ele vende a opção de compra (call) sobre essas ações. Ele recebe um prêmio pela venda dessa opção, mas se compromete a vender suas ações por um preço de exercício (strike) predeterminado, caso o comprador da opção decida exercê-la.
• Objetivo: O investidor busca lucrar com o prêmio recebido e, se a ação não subir muito, pode manter a ação em sua carteira com um custo médio menor.

Cenários possíveis

• Ação se desvaloriza ou fica estável: O investidor fica com o prêmio e a ação em sua carteira, sem precisar vendê-la.
• Ação se valoriza acima do preço de exercício: O comprador da opção exerce seu direito, forçando o investidor a vender as ações pelo preço acordado. Nesse caso, o investidor recebe o prêmio e o preço de exercício, mas pode perder a oportunidade de ganhar com a alta da ação acima do preço de exercício.

Riscos e vantagens

• Vantagens: Geração de renda extra (prêmio com a Venda de Call/operação em crédito) e proteção contra a desvalorização da ação até o valor do prêmio recebido.
• Riscos: Perda do ganho máximo caso a ação se valorize fortemente. O maior risco é a queda da ação, que pode gerar prejuízo na carteira mesmo com o recebimento do prêmio.

A Venda De Call – Operação de Crédito

A venda de call (opção de compra) é uma operação que gera renda ao investidor, podendo ser feita de duas formas principais: coberta (vendendo uma call sobre ações que já possui) ou descoberta (sem ter as ações, NÃO É RECOMENDADO). Ao vender a call, o investidor recebe um prêmio e se compromete a vender a ação por um preço pré-determinado (strike) em uma data futura, caso a opção seja exercida. Essa estratégia é geralmente utilizada por investidores que acreditam que o preço da ação não subirá muito ou que a ação vai se desvalorizar.

Como funciona

• Você recebe um prêmio: Ao vender a call, você recebe um valor na hora pela sua obrigação de vender a ação.
• Você se compromete a vender: Se o preço da ação subir acima do preço de exercício (strike) até o vencimento, o comprador da opção pode exercê-la, e você será obrigado a vender suas ações por esse preço.
• Se a ação ficar abaixo do valor do Strike: a Opção vira pó e você fica com o premio.

Resultado na data de vencimento:

• Se o preço da ação estiver abaixo do strike: A opção “vira pó” (expira sem valor), você não é exercido e fica com o prêmio.
• Se o preço da ação estiver acima do strike: Você é obrigado a vender suas ações pelo preço de strike. A estratégia pode ter te dado lucro, pois o valor que você recebeu no prêmio se soma à sua venda.

Tipos de venda de call

Venda coberta: Você já possui as ações em sua carteira e vende uma opção de compra sobre elas;
Objetivo: Gerar uma renda extra sobre as ações que você já tem;
Risco: Você pode ser obrigado a vender suas ações, limitando seu potencial de ganho, caso elas subam muito acima do preço de exercício;
Venda descoberta: Você vende a opção de compra sem possuir a ação, NÃO É RECOMENDADO;
Objetivo: Ganhar o prêmio caso o preço da ação caia ou fique estável, e a opção expire sem valor;
Risco: É a estratégia mais arriscada, pois suas perdas podem ser ilimitadas se o preço da ação subir substancialmente.

Como operar

Plataformas: É possível fazer a operação através do home broker da sua corretora (mas, muitas delas precisa fazer pela Mesa Operador e não é viável para você) é melhor fazer com plataformas profissionais, como o Profit Pro que pode fazer pela Corretora Genial é só operar um Mini Índice (dólar), simplesmente no mesmo segundo Comprar e Vender;
Identifique o ativo: Escolha a ação sobre a qual quer operar;
Encontre a opção: Use o home broker ou plataformas para encontrar o código da opção desejada, que pode ser encontrada em plataformas como options.net.br;
Insira a ordem: No seu home broker, insira o código da opção, a quantidade e o preço que deseja vender;
Garanta a operação: Verifique as garantias exigidas pela corretora para a operação, especialmente na venda descoberta.

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